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【资讯】从融资分布看稳市政策稳定蓝筹相对有效

发布时间:2020-10-17 00:06:08 阅读: 来源:卡纸厂家

从融资分布看稳市政策:稳定蓝筹相对有效

6月15日以来,A股市场遭受前所未有的调整,形势严峻,市场各方都参与到这场金融保卫战之中。从管理层救市以来,尤其7月5日汇金增持上证50为主的股票,广受市场质疑。我们认为,管理层针对上证50或者沪深300为主的股票增持,或许能起到四两拨千斤的作用。

6月15日以来,A股市场遭受前所未有的调整,形势严峻,市场各方都参与到这场金融保卫战之中。从管理层救市以来,尤其7月5日汇金增持上证50为主的股票,广受市场质疑。我们认为,管理层针对上证50或者沪深300为主的股票增持,或许能起到四两拨千斤的作用。  蓝筹股占融资融券余额  比例较大  考虑融资融券不考虑展期的周期为6个月,随意我们选取数据为最近6个月(1月5日之后)数据作为分析样本。目前,上证50和沪深300融资融券余额占比基本维持在22%和57%左右,比例较大,详见表1.  上证50一样面临  较大平仓风险  上证50中49家个股有融资融券余额,这49家的平均差价为-2.42元,其中价格倒挂的家数有36家(49家里面36家融资融券成本高于7月3日股价出现亏损),跌破近6个月以来融资融券平均成本的家数占比约为75%。  表2为上证50成分股1月5日至7月3日融资融券成本情况。表中,差价为正数时,原因是融资融券发生整体上是抛的高、买的低;差价为负数时,原因融资融券整体是抛的低、买的高。根据这个数据可以发现出现接近强平个股比例很大,而且随着股价的下跌,强平风险会增加。  举例说明:贵州茅台 1月5日至7月3日的融资融券余额平均持仓成本为184.36元,因期间融资融券基本处于低买高卖的状态,目前融资融券客户处于盈利状态;东方明珠 1月5日至7月3日的融资融券平均持仓成本为66.58元,因期间融资融券基本是低卖高买,目前融资融券客户处于亏损状态。  通过上述对上证50分析融资的分析,可以得出以下结论:  1、上证50成分股中约75%的个股面临平仓风险。  2、从特征看,国有金融股面临的平仓风险较小,因汇金目前稳定相关个股和本身融资融券客户处于盈利状态;非国有控股面临平仓压力较大,因汇金参与较少且融资融券客户处于亏损状态。  融资盘抛压加大   市场形势不乐观  截至7月6日,从6月18日最高点融资融券余额2.27万亿元下降到1.77万亿元,减少5000亿元,下降比例为22.03%,下降速度在逐渐增加,抛盘如此之大市场难以消化。表3为最高点以来融资融资下降额度及其速度。  蓝筹股一样形势严峻。其中,截至7月3日,上证50从6月18日最高点融资融券余额5045亿下降到4228亿,减少817亿,下降比例为16.19%。上证50中49家标的融资融券余额占全市场融资融券余额比例6月18日为22.19%,7月3为22.13%,可见上证50融资融券和全市场融资融券下降比例同步进行,能够代表市场行为,且沪深300指数占比前后变化不大,所以上证50和沪深300基本可以代表全市场融资融券情况。  稳定蓝筹对稳定市场  更加有效  在有限力量下,管理层稳定蓝筹股能够起到较好的救市效果:  1、上证50或者沪深300融资融券余额占比较高,其中上证50和沪深300成分股融资融券余额占比维持在22%和57%左右,在有限的力量下救助它们能够最大缓解市场抛售压力;  2、因上证50或者沪深300权重股较多,稳定它们,能够最大限度稳定指数;  3、从估值角度而言,上证50或者沪深300相对全市场估值较低,更具有投资价值;  4、因机构持股较多,部分机构承诺不减持二级市场股票,抛压相对较小,救助压力相对较小;  5、这些股票市值整体较大,流动性较好,易于操作。  从目前所有融资盘来看,一般场外配资不会购买上证50或者沪深300个股,大部分配置小票,基本已遭强平或者主动清仓退出市场。从小股票融资融券来看,占比较小,且这么大的跌幅大部分已经退出或者面临强平。

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