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基金经理李山泉要用3年的视角对待当前市场股灾活下来最重要

发布时间:2021-10-14 17:45:57 阅读: 来源:卡纸厂家

基金经理李山泉:要用3年的视角对待当前市场 股灾活下来最重要

《红周刊》:受新冠肺炎疫情影响,标普500指数3月份因下跌触发了四次熔断,美国政府此前已经有过多次亮相,为何效果仍不明明?

《红周刊》:有概念以为当前的美股很像2015年的A股,您若何看?

美国利率降到0之后,根基就到底了。至于负利率,目前美国还没到这个境界,后面的货币手段尚有量化宽松。当前只是过度惧怕和惊恐占据了主导地位,压制了人们对未来的期望。敷衍海内投资者来说,其实不必过分惊恐的,因为外洋资金对中国资本市场的到场度相对较低,外资占比的量并不大年夜,受外洋市场的影响相对仍是比力小的。在股市重创的时候,假如投资者有远见,着眼于未来,此时是买入好公司的最佳机遇。

当然有些商业银行也曾经使用过负利率,例如瑞士,为了防止大年夜规模的钱进入到银行里,跳动财经,曾推出负利率。但目前美国还没到这个境界,后面的货币手段尚有量化宽松,乃至目前有声音,未来假如市场继续庇护跌,出格重要的大年夜企业的股票下跌,政府或者美联储不排除直接入场买股票。当然,目前美联储会极力避免这么做,否则它长久以来维持的荣誉将随之被毁失落。

李山泉:因为我还在操作具体的产品,所以操作策略不太方便讲。个人以为,这波危机下跌比力厉害,投资者起首应该保证不要在这波危机当中死失落,宁静第一,不要一下子把现金都花光了,以机构投为例,假如手里现金没了,客户又来大年夜额赎回,没钱给客户,最终可能就会逼着机构投资者在低位时要卖失落持仓的股票。所以,当意识到危机到临的时候,需要适当砍失落一些头寸,保证手里的现金仓位。

李山泉:我感觉国表里的投资者在投资策略上没什么差别,都是在一个较低价位去买一些物超所值的东西,投资说白了就这么简单。一个根基的判定是,你感觉中国的事情是比美国要糟糕仍是要好?我感觉中国的事情比美国控制得是要好得多,比如中国的疫情已经被控制住了,各个范畴也在恢复活产。市场上大年夜量的国营企业,相比力而言,抗压和抵御风险的能力都是比力强的。虽然存在某些方面的问题,但因为下跌而倒闭根基不可能。

为什么现在市场的惊恐程度比真正经济层面造成的惊恐更紧张?主要原因是疫情不是政府采纳了办法立马就能解决的问题。很多投资者的联想又很丰硕,在这种心理预期下,部门投资者会感觉手里握有现金更有宁静感,而一旦这种想法得到整个市场的认同,就会引起一种现象:海内叫“踩踏”,海外叫Panic selling,时间一长,卖出的机遇越来越少,从而导致市场大年夜跌,陷入恶性轮回。试想假如每个基金经理的现金头寸增加1%的话,这会是多大年夜的数量?假如再思量市场的到场者广泛把现金提高2%的话,这又是多大年夜的气力?

别的,关于债务延迟、债务违约、股票暴跌后政府是否给予一定的资金支援等,这些都在政府的思量中。特朗普团队应当说,在搞经济上仍是挺有一套,通过紧密亲密不雅察市场的反映,来做相应的政策调整,因此,此次暴跌诱发金融危机的可能性并不大年夜。

《红周刊》:就您个人而言,此次危机中又采纳了哪些应对策略?

毫无疑问,市场下跌最惨烈的时候,永远是买入的好机遇,以往履历来看,病毒疫情必定会曩昔,即使病毒不从地球上消失,人类也会找到一种解决方法,因为人类社会还会继续向前成长,大年夜家的生活仍是要继续,各种生活需求也都会苏醒。所以说,假如在股市重创的时候,投资者有远见,着眼于未来,此时是买入好公司的最佳机遇。但在这种惊恐调整空气中,你到底有多大年夜的勇气,多大年夜的财力去买入这些优质公司,这才是问题的关键。

就像前段时间各大年夜企业争先恐后的把银行给它的信用,即容许最大年夜的贷款额度都顶额贷了,放到了本身账户上,这笔钱它纷歧定就急迫需要,但是需要先把它拿到手,万一呈现突然停工停产等不可控因素,这些现金可以帮企业维持一段时间。假如企业提前不贷款,当现金流严重的时候再去贷款,一旦银行不肯意贷款给本身,则那企业可能就会比力被动。

《红周刊》:3月17日晚,美联储宣布启用商业单子采办,这是2008年9月雷曼兄弟公司倒闭激发金融市场动荡后,美联储再度重启这一工具。在您看来,该政策敷衍提振信心作用有多大年夜?

疫情之下,经济手段并不灵光

但是有一点,我们要永远记住,就是这种大年夜规模的市场暴涨暴跌,一些处于单薄环节的东西,或者一些企业的问题就会慢慢吐露出来,个体企业可能会过不了当前这一关。

李山泉:这个作用是很大年夜的,马上就解决了企业的流动性问题。比如商业单子一般都是典质物,各类应收账款。有时应收账款可能收不上来,比如,因闹瘟疫,企业说我这笔钱暂时付不出来了,原本这个月我能收入2个亿,但现在拿不到钱。此时你可以把这个应收账款转给政府,政府马上给你2个亿,如许就可以缓解企业现金流严重的问题,后续政府再去逐步将这笔账收回就可以了。所以说,商业单子是政府为企业提供的一种保障,让企业不用担忧商业方面的运作会戛然而止。是政府给企业输血的一种方式。

我个人对此次疫情是抱着乐不雅的情绪,最根基的逻辑是,疫情对心理的影响力在慢慢阑珊。举个例子,一个安静的湖水里,往里扔一个大年夜石头,刚起头溅起来的浪花会很大年夜,这叫第一波冲击,此时是人们最为惊恐和畏惧的时候。而随着水波不竭往外扩散,它的力度就会越来越弱,逐步就曩昔了。假如你往里再砸第二个石头,这个水波就又起头了。政府采纳的作用是什么呢?叫做对冲,当你扔石头的时候,我不让你这个水波形成共振,在此根本上水波越往外扩散,影响力度就会越小。资本市场的下跌也是同理,第一波的市场冲击力度必定是最大年夜的,第二波第三波到临的时候,投资者可能会想,归正已经跌这么多了,还能跌倒哪儿去,耐心拿着就可以了。所以人的心理变化是很重要的,假如投资者广泛信心都上升了的话,那当前市场的重挫程度就会小很多。

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